Áèáëèîòåêà

Òåîëîãèÿ

Êîíôåññèè

Èíîñòðàííûå ÿçûêè

Äðóãèå ïðîåêòû







Âàø êîììåíòàðèé î êíèãå

Òåìà 10. Äåíåæíîå îáðàùåíèå è êðåäèòíî-áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà

ÎÃËÀÂËÅÍÈÅ

• 10.1. Ñóùíîñòü è ôóíêöèè äåíåã.
• 10.2. Êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìîå äëÿ îáðàùåíèÿ.
• 10.3. Âèäû äåíåã è ïîêàçàòåëè äåíåæíîé ìàññû.
• 10.4. Êàê áàíêè ñîçäàþò äåíüãè. Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð.
• 10.5. Äåíåæíûé ðûíîê. Ïðåäëîæåíèå äåíåã è ñïðîñ íà äåíüãè.
• 10.6. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà.
• Âàæíåéøèå òåðìèíû è ïîíÿòèÿ.
• Âîïðîñû äëÿ ïîâòîðåíèÿ è çàäàíèÿ.
• Ñïèñîê ðåêîìåíäóåìîé ëèòåðàòóðû.

10.1. Ñóùíîñòü è ôóíêöèè äåíåã

Äåíüãè - ýòî îñîáûé âèä òîâàðà, êîòîðûé âûäåëèëñÿ èç òîâàðíîãî ìèðà è ñëóæèò âñåîáùèì ýêâèâàëåíòîì. Èíûìè ñëîâàìè, äåíüãè ÿâëÿþòñÿ òàêèì òîâàðîì, êîòîðûé ñïîñîáåí îáìåíèâàòüñÿ íà âñå äðóãèå òîâàðû.
Äåíüãè ïîÿâèëèñü â ãëóáîêîé äðåâíîñòè â ðåçóëüòàòå îáìåíà òîâàðàìè. Ïîíà÷àëó îáìåí áûë ñëó÷àéíûì. Ñ ðàçâèòèåì îáùåñòâåííîãî ðàçäåëåíèÿ òðóäà, ïðîèçâîäñòâà è îáìåíà âûäåëèëñÿ îäèí òîâàð (êàê âñåîáùèé ýêâèâàëåíò), êîòîðûé è ñòàë èãðàòü ðîëü äåíåã. Ñëåäîâàòåëüíî, äåíüãè èìåþò òîâàðíîå ïðîèñõîæäåíèå.  îñíîâå îáìåíà òîâàðîâ ñ ïîìîùüþ äåíåã ëåæèò ñòîèìîñòü, òî åñòü îáùåñòâåííûé òðóä, çàòðà÷åííûé â ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà òîâàðà è îâåùåñòâëåííûé â íåì.
 Ðîëü âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà äîëãîå âðåìÿ âûïîëíÿëè áëàãîðîäíûå ìåòàëëû, çîëîòî è ñåðåáðî, à ñî âòîðîé ïîëîâèíû XIX â. - òîëüêî çîëîòî.  õîäå ñâîåé èñòîðè÷åñêîé ýâîëþöèè äåíüãè ñòàëè âûñòóïàòü â ðàçëè÷íûõ ôîðìàõ - ìåòàëëè÷åñêèõ, áóìàæíûõ, êðåäèòíûõ è, íàêîíåö, â íîâîé ñîâðåìåííîé ôîðìå ýëåêòðîííûõ äåíåã.
 Áóìàæíûå äåíüãè ïîÿâèëèñü â õîäå äëèòåëüíîãî ïðîöåññà. Èçíà÷àëüíî èõ âûïóñê áûë ñâÿçàí ñ åñòåñòâåííûì ñòèðàíèåì ìåòàëëè÷åñêèõ ìîíåò è ïðåäíàìåðåííîé èõ ïîð÷åé ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòüþ. Âïîñëåäñòâèè áóìàæíûå äåíüãè â êà÷åñòâå äåíåæíûõ çíàêîâ ñòàëè øèðîêî èñïîëüçîâàòüñÿ ãîñóäàðñòâîì äëÿ ïîêðûòèÿ ñâîèõ ðàñõîäîâ (áþäæåòíûõ äåôèöèòîâ). Ïðè÷èíà îáåñöåíèâàíèÿ áóìàæíûõ äåíåã çàêëþ÷àëàñü â òîì, ÷òî èõ êîëè÷åñòâî íå ðåãóëèðîâàëîñü è íå îãðàíè÷èâàëîñü ðåàëüíûìè ïîòðåáíîñòÿìè òîâàðîîáîðîòà.
 Êðåäèòíûå äåíüãè âîçíèêëè â ïåðèîä ðàçâèòîãî êàïèòàëèçìà. Îíè ñòàëè îáñëóæèâàòü íå òîëüêî îáìåí òîâàðîâ, íî è ôóíêöèîíèðîâàíèå (äâèæåíèå) êàïèòàëà.
 Ñóùíîñòü äåíåã íàõîäèò ñâîå íåïîñðåäñòâåííîå âûðàæåíèå â âûïîëíÿåìûõ ïÿòè ôóíêöèÿõ, ïðåäñòàâëåííûõ íà ðèñ. 10.1.
Ðèñ. 10.1. Îñíîâíûå ôóíêöèè äåíåã.
Ðèñ. 10.1
1. Âûñòóïàÿ ìåðîé ñòîèìîñòè, äåíüãè òåì ñàìûì èçìåðÿþò ñòîèìîñòü âñåõ îñòàëüíûõ òîâàðîâ êàê âñåîáùèé ýêâèâàëåíò. Ñòîèìîñòü òîâàðà, âûðàæåííàÿ â äåíüãàõ, íàçûâàåòñÿ åãî öåíîé. Íà ðûíêå öåíû ìîãóò îòêëîíÿòüñÿ ââåðõ èëè âíèç îò ñòîèìîñòè (â çàâèñèìîñòè îò ñîîòíîøåíèÿ ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ).
 2.  êà÷åñòâå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ (îáìåíà) äåíüãè îáñëóæèâàþò òîâàðíûé îáîðîò, òî åñòü âûñòóïàþò ïîñðåäíèêîì â àêòàõ êóïëè-ïðîäàæè òîâàðîâ. Ó÷àñòèå äåíåã â îáìåíå ñîñòàâëÿåò ëèøü ìîìåíò îáðàùåíèÿ (îíî ìèìîëåòíî). Ïîýòîìó äàííóþ ôóíêöèþ ìîãóò âûïîëíÿòü íåïîëíîöåííûå áóìàæíûå è êðåäèòíûå äåíüãè.
 3. Ôóíêöèÿ äåíåã êàê ñðåäñòâà ïëàòåæà ïîÿâèëàñü â ñâÿçè ñ ðàçâèòèåì êðåäèòíûõ îòíîøåíèé, òî åñòü ñ âîçìîæíîñòüþ îòñðî÷êè ïëàòåæà. Íàëèöî ðàçðûâ ìåæäó ïðîäàæåé (ïîêóïêîé) òîâàðà è åãî äåíåæíîé îïëàòîé.
 4. Êàê ñðåäñòâî íàêîïëåíèÿ è ñáåðåæåíèÿ äåíüãè, áóäó÷è âñåîáùèì ýêâèâàëåíòîì, ñòàíîâÿòñÿ âîïëîùåíèåì îáùåñòâåííîãî íàêîïëåíèÿ. Äëÿ ýòîé ôóíêöèÿ äåíüãè äîëæíû ñîõðàíÿòü ñâîþ ñòîèìîñòü õîòÿ áû â òå÷åíèå îïðåäåëåííîãî ïåðèîäà. Íàêîïëåíèå è ñáåðåæåíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ êàê êàïèòàëà ñòàëî óñëîâèåì ðàñøèðåííîãî âîñïðîèçâîäñòâà è ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Íàêîïëåííóþ ñóììó ìîæíî óïîòðåáèòü íà èíâåñòèöèè (òî åñòü åå êàïèòàëèçèðîâàòü). Ïðåäïðèíèìàòåëü ëþáîé ýïîõè çàèíòåðåñîâàí â èñïîëüçîâàíèè íàêîïëåííûõ ñðåäñòâ â êà÷åñòâå êàïèòàëà, ïðèíîñÿùåãî ïðèáûëü. Ýòî æå îòíîñèòñÿ è ê ëè÷íûì ñáåðåæåíèÿì. ×òîáû äåíüãè íå îáåñöåíèâàëèñü, øèðîêî ïðàêòèêóåòñÿ èõ íàêîïëåíèå â âèäå çîëîòà, èíîñòðàííîé âàëþòû, íåäâèæèìîñòè, öåííûõ áóìàã.
 5.  ôóíêöèè ìèðîâûõ äåíåã (òî åñòü â êà÷åñòâå ìåæäóíàðîäíûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ) îíè âûñòóïàþò ïðè ðàñ÷åòàõ ïî ïëàòåæíûì áàëàíñàì. Êàê ïîêóïàòåëüíîå ñðåäñòâî äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ ïðè ïîêóïêå òîâàðîâ ñ èõ îïëàòîé íàëè÷íûìè.

  • Òàêèì îáðàçîì, äåíüãè âîïëîùàþò â ñåáå ÷àñòü îáùåñòâåííîãî áîãàòñòâà, ïåðåíîñèìóþ èç îäíîé ñòðàíû â äðóãóþ.
    • Äëÿ ðàñ÷åòîâ ìåæäó ñòðàíàìè ñåãîäíÿ ïðèìåíÿåòñÿ ñèñòåìà ðåçåðâíûõ âàëþò è âàëþòíûõ êëèðèíãîâ. Ðåçåðâíûå âàëþòû ïðåäñòàâëåíû òåìè íàöèîíàëüíûìè äåíåæíûìè åäèíèöàìè, êîòîðûå âûïîëíÿþò ðîëü ìèðîâûõ äåíåã (íàïðèìåð, äîëëàð ÑØÀ, ìàðêà Ãåðìàíèè, èåíà ßïîíèè). Äëÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ìåæäó ñòðàíàìè íà îñíîâå âçàèìíîãî çà÷åòà òðåáîâàíèé èñïîëüçóþòñÿ âàëþòíûå êëèðèíãè.
    •  êà÷åñòâå ìèðîâûõ äåíåã âûñòóïàþò è ðàñ÷åòíûå äåíåæíûå åäèíèöû, íàïðèìåð ó÷ðåæäåííûå Ìåæäóíàðîäíûì âàëþòíûì ôîíäîì (ÌÂÔ) ñïåöèàëüíûå ïðàâà çàèìñòâîâàíèÿ (ÑÄÐ) èëè ÝÊÞ - ðåãèîíàëüíàÿ ðàñ÷åòíàÿ åäèíèöà â Åâðîïåéñêîì ýêîíîìè÷åñêîì ñîþçå.  1999 ã. â ÅÑ áûëà ââåäåíà íîâàÿ äåíåæíàÿ åäèíèöà - åâðî, ïåðåõîä íà êîòîðóþ îñóùåñòâëåí äî 2002 ã. Ñòîèìîñòü ðàñ÷åòíûõ åäèíèö èñ÷èñëÿåòñÿ íà îñíîâå êîðçèíû âàëþò êàê èõ ñðåäíåâçâåøåííàÿ âåëè÷èíà.

 ñîâðåìåííîé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ôóíêöèè äåíåã ïðåòåðïåëè âèäîèçìåíåíèÿ. Òîâàðíî-äåíåæíûå îòíîøåíèÿ ïðèîáðåëè âñåîáùèé è ãëîáàëüíûé õàðàêòåð. Òàêèì îáðàçîì, âñå áåç èñêëþ÷åíèÿ òîâàðû, óñëóãè, ïðèðîäíûå è èíòåëëåêòóàëüíûå ðåñóðñû, à òàêæå òðóä è ñïîñîáíîñòè ëþäåé îöåíèâàþòñÿ ñåãîäíÿ â äåíåæíîé ôîðìå.

10.2. Êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìîå äëÿ îáðàùåíèÿ

Äåíåæíîå îáðàùåíèå - ýòî äâèæåíèå äåíåã ïðè âûïîëíåíèè èìè ñâîèõ ôóíêöèé.
Ôîðìà îðãàíèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â òîé èëè èíîé ñòðàíå, êîòîðàÿ ñëîæèëàñü èñòîðè÷åñêè è çàêðåïëåíà íàöèîíàëüíûì çàêîíîäàòåëüñòâîì, ïðåäñòàâëåíà äåíåæíîé ñèñòåìîé.

  • Äåíåæíàÿ ñèñòåìà âêëþ÷àåò â ñåáÿ ñëåäóþùèå ýëåìåíòû:
    • äåíåæíóþ åäèíèöó;
    • ýìèññèîííóþ ñèñòåìó;
    • âèäû äåíåã;
    • èíñòèòóòû ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîé ñèñòåìû.

Äåíåæíîé åäèíèöåé ÿâëÿåòñÿ äåíåæíûé çíàê, ïðèíÿòûé â êà÷åñòâå ìåðû ñòîèìîñòè (íàïðèìåð, ðóáëü èëè äîëëàð).
 Ýìèññèîííàÿ ñèñòåìà - ýòî ó÷ðåæäåíèå, ðåãóëèðóþùåå âûïóñê äåíåã â îáðàùåíèå, òî åñòü Öåíòðàëüíûé áàíê.  ðåãóëèðîâàíèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ó÷àñòâóþò òàêæå Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ è êðåäèòíî-áàíêîâñêèå ó÷ðåæäåíèÿ ñòðàíû. Íàïðèìåð, â Ðîññèè ïðàâî âûïóñêà äåíåã (äåíåæíîé ýìèññèÿ) ïðèíàäëåæèò Öåíòðàëüíîìó áàíêó ÐÔ.

  • Âèäàìè äåíåã, âûñòóïàþùèìè êàê çàêîííîå ñðåäñòâî ïëàòåæà, ÿâëÿþòñÿ:
    • íàëè÷íûå äåíüãè - áàíêíîòû è ìåòàëëè÷åñêèå ìîíåòû;
    • áåçíàëè÷íûå äåíüãè - òî åñòü ñðåäñòâà íà ñ÷åòàõ â êðåäèòíî-áàíêîâñêèõ ó÷ðåæäåíèÿõ.

 îáðàùåíèè ÐÔ íàõîäÿòñÿ áàíêíîòû äîñòîèíñòâîì â 5, 10, 50, 100 , 500 è 1000 ðóá.
 Â ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàíàõ íàáëþäàåòñÿ òåíäåíöèÿ ê ïîñòîÿííîìó ðîñòó ìàñøòàáîâ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ. Òàê, â ÑØÀ â 1991-1999 ãã. îíè óâåëè÷èëèñü â 1,8 ðàçà, â ßïîíèè - â 1,5 ðàçà.  Ðîññèè â òå æå ãîäû ñëîæèëàñü èíàÿ ñèòóàöèÿ - ðàçìåðû áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ñîêðàòèëèñü áîëåå ÷åì âäâîå. Ãëàâíîé ïðè÷èíîé ïîñëóæèë ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ è óïàäîê òîâàðíîãî ïðîèçâîäñòâà è îáðàùåíèÿ.
Êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìîå äëÿ âûïîëíåíèÿ èìè ôóíêöèé ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà, îïðåäåëÿåòñÿ çàêîíîì äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Ñîãëàñíî ýòîìó çàêîíó, êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè äîëæíî îáåñïå÷èòü ñîáëþäåíèå áàëàíñà ìåæäó íèì è ñòîèìîñòüþ òîâàðîâ è óñëóã, ïîäëåæàùèõ ðåàëèçàöèè (ñ ó÷åòîì èõ öåí).
 Óñëîâèÿ ïîääåðæàíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ îïðåäåëÿþòñÿ âçàèìîäåéñòâèåì äâóõ ôàêòîðîâ: ïîòðåáíîñòüþ ýêîíîìèêè â äåíüãàõ è ôàêòè÷åñêèì ïîñòóïëåíèåì äåíåã â îáîðîò. Åñëè â îáðàùåíèè áóäåò áîëüøå äåíåã, ÷åì ðåàëüíî òðåáóåòñÿ õîçÿéñòâó, òî òîãäà äåíüãè íà÷íóò îáåñöåíèâàòüñÿ, èëè èíûìè ñëîâàìè, ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü äåíåæíîé åäèíèöû áóäåò ñíèæàòüñÿ. Äàëåå ìû ïðèâîäèì îáùóþ ôîðìóëó, îïðåäåëÿþùóþ êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè (óðàâíåíèå îáìåíà) (ðèñ. 10.2).
Ðèñ. 10.2. Ôîðìóëà êîëè÷åñòâà äåíåã â îáðàùåíèè.
Ðèñ. 10.2
Èòàê, íà êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèÿ âëèÿþò ðàçíîîáðàçíûå ôàêòîðû, êîòîðûå, â ñâîþ î÷åðåäü, çàâèñÿò îò óñëîâèé ðàçâèòèÿ ïðîèçâîäñòâà òîâàðîâ è óñëóã. Ïîòðåáíîñòü íàðîäíîãî õîçÿéñòâà â äåíüãàõ îïðåäåëÿåòñÿ èçìåíåíèåì êîëè÷åñòâà îáðàùàþùèõñÿ òîâàðîâ è óñëóã, à òàêæå óðîâíåì è îáùåé ñóììîé öåí òîâàðíîé ìàññû.
 Îáðàòíîå âëèÿíèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ îáðàùåíèÿ, îêàçûâàåò ñòåïåíü ðàçâèòîñòè êðåäèòà: ÷åì áîëüøå ïðîäàþò â êðåäèò, òåì ìåíüøå òðåáóåòñÿ äåíåã â îáðàùåíèè. Òàêîå æå âëèÿíèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè îêàçûâàåò è ðàçìåð áåçíàëè÷íûõ (âçàèìîïîãàøàþùèõñÿ) ðàñ÷åòîâ, èëè êëèðèíãîâ.
 Êðîìå òîãî, êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè îáðàòíî ïðîïîðöèîíàëüíî ñêîðîñòè îáîðîòà äåíåã. Íà ïðàêòèêå ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ ñðåäíåãîäîâîé äåíåæíîé ìàññû ðàññ÷èòûâàþò êàê îòíîøåíèå ÂÂÏ ê ñðåäíåãîäîâîé äåíåæíîé ìàññå. ×åì âûøå ñêîðîñòü îáîðîòà äåíåã, òåì ìåíüøå èõ íàäî äëÿ ñòàáèëüíîãî îáðàùåíèÿ, è íàîáîðîò. Çíà÷èòåëüíîìó óñêîðåíèþ îáðàùåíèÿ äåíåã ñïîñîáñòâóþò èíôîðìàöèîííûå òåõíîëîãèè â áàíêîâñêîì äåëå, ïðèìåíåíèå ýëåêòðîííûõ ïëàòåæåé.

10.3. Âèäû äåíåã è ïîêàçàòåëè äåíåæíîé ìàññû

Ó äåíåã ÷ðåçâû÷àéíî ìíîãî ðàçíîâèäíîñòåé. Îíè ðàçëè÷àþòñÿ è òèïîì äåíåæíîãî ìàòåðèàëà, è ñïîñîáàìè îáðàùåíèÿ, è èñïîëüçîâàíèåì, è ó÷åòîì äåíåæíîé ìàññû, è âîçìîæíîñòÿìè ïðåâðàùåíèÿ îäíèõ âèäîâ äåíåã â äðóãèå. Âûøå ìû óæå ãîâîðèëè î íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ ôîðìàõ äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ.
 Íàëè÷íûå äåíüãè - òå, ÷òî íàõîäÿòñÿ íà ðóêàõ ó íàñåëåíèÿ è îáñëóæèâàþò ðîçíè÷íûé òîâàðîîáîðîò, à òàêæå ëè÷íûå ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè. Òàêèì îáðàçîì, íàëè÷íîñòü - ýòî ìåòàëëè÷åñêèå è áóìàæíûå äåíüãè, êîòîðûå ïåðåäàþòñÿ èç ðóê â ðóêè â íàòóðàëüíîì âèäå. Íàëè÷íîñòü â ìîíåòíîé ôîðìå óäîáíà â âèäå äåíåæíîé ìåëî÷è, à òàêæå äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ â êàññîâûõ àïïàðàòàõ è àâòîìàòàõ. Äîëÿ ìîíåòíûõ äåíåã â îáùåé äåíåæíîé ìàññå ïîñòîÿííî ñíèæàåòñÿ.
Ðèñ. 10.3. Îñíîâíûå âèäû äåíåã.
Ðèñ. 10.3
Áóìàæíûå äåíüãè îáñëóæèâàþò äåíåæíîå îáðàùåíèå â ôîðìå áàíêíîò (áàíêîâñêèõ áèëåòîâ, âûïóñêàåìûõ Öåíòðàëüíûì áàíêîì ñòðàíû) è êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ (îíè âûïóñêàþòñÿ ãîñóäàðñòâåííûì êàçíà÷åéñòâîì). Îáå ôîðìû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ãîñóäàðñòâåííûå áóìàæíûå äåíüãè. Áóìàæíûå äåíüãè, êàê è ðàçìåííàÿ ìîíåòà, ïîñòåïåííî òåðÿþò ñâîå çíà÷åíèå.
 Âòîðûì âèäîì äåíåã ÿâëÿþòñÿ áåçíàëè÷íûå äåíüãè - ýòî îñíîâíàÿ ìàññà äåíåæíûõ ñðåäñòâ íà áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ. Áåçíàëè÷íûå äåíüãè òàêæå íàçûâàþò äåïîçèòíûìè, èëè êðåäèòíûìè äåíüãàìè áåçíàëè÷íîãî ðàñ÷åòà. Îíè îáñëóæèâàþò îïòîâûé òîâàðîîáîðîò è ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè, êîðïîðàöèÿìè è áàíêàìè. Ïîñêîëüêó îïòîâûé òîâàðîîáîðîò â 3-3,5 ðàçà ïðåâûøàåò ðîçíè÷íûé, òî äåïîçèòíûå äåíüãè äîìèíèðóþò â îáùåé äåíåæíîé ìàññå â îáðàùåíèè. Âíåäðåíèå â áàíêîâñêóþ ïðàêòèêó êîìïüþòåðíîé òåõíèêè è íîâåéøèõ ñðåäñòâ ñâÿçè ñîïðîâîæäàåòñÿ äàëüíåéøèì ñîêðàùåíèåì ñôåðû èñïîëüçîâàíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã. Òàê, íàïðèìåð, íàëè÷íûìè äåíüãàìè ïîëó÷àþò çàðàáîòíóþ ïëàòó â Àíãëèè âñåãî 10% çàíÿòûõ, âî Ôðàíöèè - ìåíåå 10, â Ãåðìàíèè - îêîëî 5, â ÑØÀ - 1%.
 Íàèáîëüøåå ðàñïðîñòðàíåíèå ñðåäè ñðåäñòâ áåçíàëè÷íîãî äåíåæíîãî ðàñ÷åòà èìåþò äåíåæíûå ÷åêè, à â ïîñëåäíåå âðåìÿ - ýëåêòðîííûå äåíüãè è èõ ðàçíîâèäíîñòü - êðåäèòíûå êàðòî÷êè. ×åê - ýòî äåíåæíûé äîêóìåíò óñòàíîâëåííîé ôîðìû, ñîäåðæàùèé ïðèêàç âëàäåëüöà ñ÷åòà â êðåäèòíîì ó÷ðåæäåíèè î âûïëàòå åãî äåðæàòåëþ óêàçàííîé â ÷åêå ñóììû. Îñíîâîé ÷åêîâîãî îáðàùåíèÿ ñëóæàò äåïîçèòíûå âêëàäû (îòñþäà è íàçâàíèå - äåïîçèòíûå äåíüãè). Òàêèì îáðàçîì, áåçíàëè÷íûå äåíüãè íà òåêóùèõ ñ÷åòàõ â áàíêå ñ ïîìîùüþ ÷åêà ëåãêî ïðåâðàùàþòñÿ â ñðåäñòâî ïëàòåæà.
 Ýëåêòðîííûå äåíüãè - íàèáîëåå óäîáíàÿ è ñîâðåìåííàÿ ôîðìà äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ. Îíà ïîÿâèëàñü áëàãîäàðÿ âíåäðåíèþ íîâûõ òåõíè÷åñêèõ ñðåäñòâ â êðåäèòíî-áàíêîâñêóþ ñèñòåìó. Êîìïüþòåðíàÿ òåõíèêà è íîâûå ñèñòåìû ñâÿçè áûñòðî óñêîðèëè ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè - íàïðèìåð íà÷èñëåíèå è ñïèñàíèå ñðåäñòâ, ïåðåâîäû ñî ñ÷åòà íà ñ÷åò, íà÷èñëåíèå ïðîöåíòîâ è äð. Îíè æå âíåäðèëè íîâûå íîñèòåëè èíôîðìàöèè ïîñðåäñòâîì ýëåêòðîííûõ ñèãíàëîâ, òî åñòü áåç áóìàæíûõ íîñèòåëåé. Ýëåêòðîííûå äåíüãè ïîñòåïåííî âûòåñíÿþò ÷åêè è çàìåíÿþò èõ êðåäèòíûìè êàðòî÷êàìè - ñðåäñòâîì ðàñ÷åòîâ, çàìåùàþùèì íàëè÷íûå äåíüãè, à òàêæå ñðåäñòâîì ïîëó÷åíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ ññóä â áàíêàõ.

  • Â öåëîì, ïðîãðåññ äåíåæíîé ñèñòåìû òîé èëè èíîé ñòðàíû ïðîÿâëÿåòñÿ äâîÿêî:
    • â âèäå ñîêðàùåíèÿ äîëè íàëè÷íî-äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ â ïîëüçó óâåëè÷åíèÿ äîëè áåçíàëè÷íîãî îáîðîòà (íàèáîëåå ïîêàçàòåëüíûì â ýòîì îòíîøåíèè ÿâëÿåòñÿ àìåðèêàíñêèé ôèíàíñîâûé ðûíîê);
    • â ôîðìå ðàçâèòèÿ ñàìîé ñèñòåìû - â íàïðàâëåíèè îáúåäèíåíèÿ â åäèíîå öåëîå êàíàëîâ îáðàùåíèÿ íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ (ïðè êîòîðîì ïðàâî âûáîðà ñïîñîáà ðàñ÷åòîâ îñòàåòñÿ çà ñàìèì ïîëüçîâàòåëåì).

 ðàçâèòûõ ñòðàíàõ íà ïðàêòèêå â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÷åòêî ïðîÿâèëàñü îáùàÿ òåíäåíöèÿ ê ïåðåâîäó äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ íà ñèñòåìó áåçíàëè÷íûõ ïëàòåæåé. Íàïðèìåð, â ÑØÀ îêîëî 90% âñåé ñòîèìîñòè ñäåëîê è òîâàðíî-äåíåæíîãî îáîðîòà îõâàòûâàþò ðàñ÷åòû áåç èñïîëüçîâàíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã.

  • Â ñòðóêòóðå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ Ðîññèè ïðîñëåæèâàþòñÿ îáðàòíûå òåíäåíöèè:
    • óäåëüíûé âåñ íàëè÷íûõ äåíåã óâåëè÷èâàåòñÿ;
    • äîëÿ äåïîçèòíûõ äåíåã ñíèæàåòñÿ.

Òàê, â 1999 ã. â ìàññå äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ â îáðàùåíèè, íà äîëþ íàëè÷íûõ äåíåã ïðèõîäèëîñü 46% äåïîçèòíûõ, ñîîòâåòñòâåííî 54%. Ýòî ñâÿçàíî ñî çíà÷èòåëüíûì ñîêðàùåíèåì îáùåé ñóììû êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ (ññóäíîãî êàïèòàëà) â ðåçóëüòàòå èíôëÿöèîííîãî îáåñöåíèâàíèÿ, ýêîíîìè÷åñêîãî êðèçèñà è ìàññîâîé óòå÷êè êàïèòàëà çà ãðàíèöó. Ïîäîáíîìó ñîîòíîøåíèþ íàëè÷íûõ è äåïîçèòíûõ äåíåã ñïîñîáñòâîâàëà è äåíåæíàÿ ýìèññèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ. Ñ åå ïîìîùüþ âëàñòè, ôèíàíñèðóÿ áþäæåòíûå äåôèöèòû (îñîáåííî â ïåðèîä äî 1997ã.), ñòðåìèëèñü ïîïîëíèòü ìàññó íàëè÷íûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ â îáðàùåíèè â óñëîâèÿõ íåõâàòêè äåïîçèòíûõ äåíåã. Îòñþäà íåäîñòàòîê ñðåäñòâ îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà ïðèâåë ê ðàçâèòèþ áàðòåðíîé (îáìåííîé) òîðãîâëè è êðèçèñó íåïëàòåæåé.
 Äåíåæíàÿ ìàññà, èëè ñîâîêóïíîñòü âñåõ èìåþùèõñÿ â îáðàùåíèè äåíåã, ÿâëÿåòñÿ âàæíåéøèì êîëè÷åñòâåííûì ïîêàçàòåëåì äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ. Îíà âêëþ÷àåò íåñêîëüêî êîìïîíåíòîâ, êîòîðûå âûäåëÿþòñÿ íà îñíîâàíèè êðèòåðèÿ èõ ëèêâèäíîñòè.
 Ïîä ëèêâèäíîñòüþ ïîíèìàåòñÿ òà ñòåïåíü, â êîòîðîé âîçìîæíî (èëè íåâîçìîæíî) èñïîëüçîâàòü äåíåæíûå ñðåäñòâà â êà÷åñòâå ñðåäñòâà ïëàòåæà. Äåíåæíîå ñðåäñòâî ñ÷èòàåòñÿ âûñîêîëèêâèäíûì, åñëè åãî ìîæíî íåïîñðåäñòâåííî èñïîëüçîâàòü äëÿ ïëàòåæåé è ðàñ÷åòîâ èëè ëåãêî îáðàòèòü â ñðåäñòâî ïëàòåæà.  ñîîòâåòñòâèè ñ ïðèñóùèì èì óðîâíåì ëèêâèäíîñòè îòäåëüíûå âèäû äåíåæíûõ ñðåäñòâ, îáðàçóþùèõ ÷àñòü äåíåæíîé ìàññû, êîòîðàÿ îáðàùàåòñÿ â ñòðàíå, îáúåäèíÿþòñÿ â äåíåæíûå àãðåãàòû.
 Äåíåæíûå àãðåãàòû äàþò âîçìîæíîñòü àíàëèçèðîâàòü êîëè÷åñòâåííûå èçìåíåíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ íà îïðåäåëåííóþ äàòó è çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä, à òàêæå ðåãóëèðîâàòü òåìïû ðîñòà è îáúåì äåíåæíîé ìàññû. Êàæäûé àãðåãàò õàðàêòåðèçóåòñÿ îïðåäåëåííûìè ïîêàçàòåëÿìè ñîñòàâà è êîëè÷åñòâà äåíåæíîé ìàññû. Íàèáîëüøåå ðàñïðîñòðàíåíèå ïîëó÷èëè äåíåæíûå àãðåãàòû Ì0, Ì1, Ì2, Ì3, Ì4 è L. Èõ ñòðóêòóðà ïîêàçàíà íà ðèñ. 10.4.
Ðèñ. 10.4.  Ñòðóêòóðà îñíîâíûõ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ.
Ðèñ. 10.4

  • Ïî ìåðå âîçðàñòàíèÿ èíäåêñà àãðåãàòà (àãðåãàòû Ì0, Ì1, Ì2, …) ñòåïåíü ëèêâèäíîñòè âõîäÿùèõ â äàííûé àãðåãàò êîìïîíåíòîâ óáûâàåò ïðè âîçðàñòàíèè èõ ðîëè êàê ñðåäñòâà ñîõðàíåíèÿ öåííîñòè.
    • Àãðåãàò Ì0 ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé íàëè÷íûå äåíüãè - áàíêíîòû, ðàçìåííóþ ìîíåòó.
    • Ì1 âêëþ÷àåò àãðåãàò M0 è ñðåäñòâà íà òåêóùèõ ñ÷åòàõ áàíêîâ, òî åñòü ÷åêîâûå âêëàäû áåç óêàçàíèÿ ñðîêîâ õðàíåíèÿ.
    • Àãðåãàò Ì2 îáúåäèíÿåò Ì1 è ñðî÷íûå áåñ÷åêîâûå ñáåðåãàòåëüíûå âêëàäû â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ (òî åñòü âêëàäà íà îïðåäåëåííûé ñðîê), à òàêæå êðàòêîñðî÷íûå ãîñóäàðñòâåííûå (êàçíà÷åéñêèå) öåííûå áóìàãè (äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà ñî ñðîêîì õðàíåíèÿ äî ãîäà),
    • Àãðåãàò Ì3 ñîñòîèò èç Ì2 ïëþñ ñáåðåãàòåëüíûå âêëàäû â ñïåöèàëüíûõ êðåäèòíûõ èíñòèòóòàõ è öåííûå áóìàãè - àêöèè, îáëèãàöèè âñåõ âèäîâ, îáðàùàâøèåñÿ íà äåíåæíîì ðûíêå.
    •  Ì4 âõîäÿò Ì3, äåïîçèòíûå ñåðòèôèêàòû â êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèÿõ (ñâèäåòåëüñòâà î äåïîíèðîâàíèè äåíåæíûõ ñðåäñòâ) è äðóãèå äîëãîñðî÷íûå êðåäèòíûå îáÿçàòåëüñòâà.
    •  ñîñòàâ ïÿòîãî äåíåæíîãî àãðåãàòà L (îí áûë ñôîðìèðîâàí â ÑØÀ â 1980 ã.) âêëþ÷åíû àãðåãàò Ì3 ïëþñ ðàçëè÷íûå âûñîêîëèêâèäíûå ñðåäñòâà, òî åñòü ëåãêî ïðåâðàùàåìûå â íàëè÷íûå äåíüãè - êîììåð÷åñêèå öåííûå áóìàãè âûñîêîé ñòåïåíè íàäåæíîñòè, êðàòêîñðî÷íûå ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè è äð.

Àãðåãàòû Ì0 è Ì1 èçìåðÿþò ìàññó äåíåã â èõ ôóíêöèè ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ñðåäñòâà ïëàòåæà, àãðåãàòû Ì2, Ì3, Ì4 è L - â èõ ôóíêöèè ñðåäñòâà íàêîïëåíèÿ.
 Â ðàçíûõ ñòðàíàõ äëÿ ðàñ÷åòà ñîâîêóïíîé äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè èñïîëüçóåòñÿ ðàçíîå ÷èñëî äåíåæíûõ àãðåãàòîâ. Â ÑØÀ Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà èñïîëüçóåò ÷åòûðå àãðåãàòà - Ì1, Ì2, Ì3 è L.  ßïîíèè è Èòàëèè òàêæå ïðèìåíÿþò ÷åòûðå àãðåãàòà, â Ãåðìàíèè - òðè, â Âåëèêîáðèòàíèè - ïÿòü, âî Ôðàíöèè - 10.
 Â Ðîññèè â ïðàêòèêå ôèíàíñîâîãî àíàëèçà è ñòàòèñòèêè òîëüêî ñ íà÷àëîì ðûíî÷íûõ ðåôîðì â 1990 ã. ñòàëî ïðèìåíÿòüñÿ ðàçäåëåíèå äåíåæíîé ìàññû íà àãðåãàòû. Íûíå ó÷èòûâàåòñÿ îêîëî 20 êîìïîíåíòîâ äåíåæíîé ìàññû, êîòîðûå îáúåäèíÿþò â Ì0, Ì1, Ì2 è Ì3. Ì0 - ýòî íàëè÷íûå äåíüãè â îáðàùåíèè. Ì1, êðîìå Ì0, âêëþ÷àåò â ÐÔ ñðåäñòâà ïðåäïðèÿòèé íà ðàñ÷åòíûõ, òåêóùèõ, ñïåöèàëüíûõ ñ÷åòàõ â áàíêàõ, à òàêæå äåïîçèòû íàñåëåíèÿ â ñáåðåãàòåëüíûõ áàíêàõ äî âîñòðåáîâàíèÿ è ñðåäñòâà ñòðàõîâûõ êîìïàíèé. Ì2 ðàâíÿåòñÿ Ì1 ïëþñ ñðî÷íûå äåïîçèòû íàñåëåíèÿ â ñáåðåãàòåëüíûõ áàíêàõ, â òîì ÷èñëå êîìïåíñàöèÿ. Ì3 ñîñòîèò èç Ì2 è ñåðòèôèêàòîâ, îáëèãàöèé ãîñóäàðñòâåííîãî çàéìà.

10.4. Êàê áàíêè ñîçäàþò äåíüãè. Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð

Ñîâðåìåííàÿ êðåäèòíî-áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì ýëåìåíòîì ðûíêà ññóäíîãî êàïèòàëà. Åå ðàçâèòèå ñîïðîâîæäàëîñü ðàñøèðÿþùèìñÿ èñïîëüçîâàíèåì êðåäèòíûõ äåíåã êàê âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà è çàìåùåíèåì èìè íàëè÷íûõ äåíåã. Óæå â íà÷àëå ÕÕ â. â ñòðóêòóðå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ðàçâèòûõ ñòðàí äîìèíèðîâàëè êðåäèòíûå (èëè äåïîçèòíûå) äåíüãè, à ñî âòîðîé ïîëîâèíû ÕÕ â. ïîÿâèëèñü ýëåêòðîííûå äåíüãè, èñïîëüçîâàíèå êîòîðûõ ðàñøèðÿåòñÿ ñ êàæäûì ãîäîì (òàáë. 10.1).


Òàáëèöà 10.1. Èñïîëüçîâàíèå êðåäèòíûõ (äåïîçèòíûõ) äåíåã â ñòðóêòóðå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ðàçâèòûõ ñòðàí, â % ê èòîãó

Âèäû äåíåã

1815 ã.

1872 ã.

1913 ã.

1970 ã.

1998 ã.

Êðåäèòíûå (äåïîçèòíûå) äåíüãè (òåêóùèå ñ÷åòà â áàíêàõ)

6

27

68

74

72

Íàëè÷íûå äåíüãè (çîëîòî, ñåðåáðî, áàíêíîòû, ðàçìåííàÿ ìîíåòà)

94

73

32

26*

28*

ÈÒÎÃÎ

100

100

100

100

100

Ïðèìå÷àíèå. * òîëüêî áàíêíîòû è ðàçìåííàÿ ìîíåòà.
Äàííûå òàáë. 10.1 ïî íàëè÷íûì è äåïîçèòíûì äåíüãàì (òî åñòü ñðåäñòâàì íà òåêóùèõ ñ÷åòàõ â áàíêàõ èëè âêëàäàì áåç óêàçàíèÿ ñðîêîâ õðàíåíèÿ) ðàçâèòûõ ñòðàí èñ÷èñëÿëèñü ïî äåíåæíîì àãðåãàòó Ì1. Ïðè ðàñ÷åòå ïî àãðåãàòó M2, âêëþ÷àþùåìó êðîìå äåïîçèòíûõ äåíåã ñðî÷íûå ñáåðåãàòåëüíûå äåïîçèòû (òî åñòü âêëàäû íà îïðåäåëåííûé ñðîê), äîëÿ äåïîçèòíûõ äåíåã â 1998 ã. áûëà åùå âûøå: îíà ñîñòàâëÿëà 98%.  ðàçâèòûõ ñòðàíàõ äîëÿ àãðåãàòà Ì2 ïî îòíîøåíèþ ê ÂÂÏ áûëà ðàâíà 75% (â òîì ÷èñëå íà äåïîçèòíûå äåíüãè ïðèõîäèëîñü 68%).
 Äåíåæíîå îáðàùåíèå â ýêîíîìèêå òåñíî ñâÿçàíî ñ ôóíêöèîíèðîâàíèåì êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû.  öåëîì, ôóíêöèÿ êðåäèòà â ýêîíîìèêå ñîñòîèò â òîì, ÷òî îí ðàçðåøàåò ïðîòèâîðå÷èå ìåæäó íàêîïëåíèåì ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ è èõ ýôôåêòèâíûì èñïîëüçîâàíèåì. "Áåçäåéñòâèå" äåíåã ïðîòèâîðå÷èò çàêîíàì ðûíêà, ïîñêîëüêó îçíà÷àåò îìåðòâëåíèå ÷àñòè êàïèòàëà. Êðåäèò æå äàåò âîçìîæíîñòü ðåøèòü ýòî ïðîòèâîðå÷èå. Îí àêêóìóëèðóåò ñâîáîäíûå ñðåäñòâà è ñáåðåæåíèÿ ïðåäïðèÿòèé, íàñåëåíèÿ è ãîñóäàðñòâà, êîòîðûå çàòåì èñïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå ññóäíîãî êàïèòàëà äëÿ ðàçâèòèÿ õîçÿéñòâà. Êðîìå òîãî, â ôóíêöèþ êðåäèòà âõîäèò îáñëóæèâàíèå ãîñóäàðñòâà è íàñåëåíèÿ äëÿ ïîêðûòèÿ ÷àñòè ãîñóäàðñòâåííûõ è ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Êðåäèò òàêæå óñêîðÿåò ïðîöåññû êîíöåíòðàöèè è öåíòðàëèçàöèè êàïèòàëà â ðàçëè÷íûõ ôîðìàõ, â òîì ÷èñëå â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ - â ôîðìå ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííûõ ãðóïï è ñâåðõìîùíûõ áàíêîâñêèõ ìîíîïîëèé.
Êðåäèò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äâèæåíèå äåíåæíîãî êàïèòàëà, îòäàâàåìîãî â ññóäó íà óñëîâèÿõ åãî âîçâðàòà çà ïëàòó â âèäå ïðîöåíòà.
Îí ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ñîâîêóïíîãî îáùåñòâåííîãî êàïèòàëà. Ñåãîäíÿ êðåäèò âûñòóïàåò êàê ðåøàþùèé èñòî÷íèê ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðîöåññà âîñïðîèçâîäñòâà è ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà.  êàïèòàëå ñîâðåìåííûõ êîðïîðàöèé ïðîèñõîäÿò èçìåíåíèÿ â ñòðóêòóðå - äîëÿ çàåìíûõ ñðåäñòâ (ññóäíîãî êàïèòàë) áûñòðî ðàñòåò çà ñ÷åò ñíèæåíèÿ óäåëüíîãî âåñà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà.
 Ðàçâèòèå êðåäèòíûõ äåíåã ñîïðîâîæäàåòñÿ ðîñòîì è ñîâåðøåíñòâîâàíèåì êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû. Ðîëü áàíêîâñêèõ ó÷ðåæäåíèé â ýêîíîìèêå, îñîáåííî ñîâðåìåííîé, òðóäíî ïåðåîöåíèòü. Îíè ðåãóëèðóþò äåíåæíîå îáðàùåíèå ÷åðåç êîëè÷åñòâî íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ äåíåã è óñêîðÿþò ñâîèì ïîñðåäíè÷åñòâîì îáîðîò êàïèòàëà. Îíè òàêæå âëèÿþò íà ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ïðåäëîæåíèå äåíåã è äåëîâóþ àêòèâíîñòü â ñòðàíå. Ñîâðåìåííûå áàíêè - ýòî ôèíàíñîâûå ïîñðåäíèêè, èçâëåêàþùèå ïðèáûëü íà äåíåæíîì ðûíêå. Íà ðèñ. 10.5 ïîêàçàíû îñíîâíûå èíñòèòóöèîíàëüíûå ñåêòîðà ñîâðåìåííîé êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû.
Ðèñ. 10.5. Ñòðóêòóðà ñîâðåìåííîé êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû.
Ðèñ. 10.5
Òàêàÿ ñòðóêòóðà òèïè÷íà äëÿ ñòðàí ñ ðàçâèòîé ýêîíîìèêîé. Îñíîâíàÿ ÷àñòü îïåðàöèé ïðèõîäèòñÿ íà êîììåð÷åñêèå áàíêè - ïîëîâèíà è áîëåå. Êðîìå òîãî, îòìå÷àåòñÿ çíà÷èòåëüíîå ïîâûøåíèå â ïîñëåäíèå ïîëñòîëåòèÿ ðîëè ñòðàõîâûõ è ïåíñèîííûõ ôîíäîâ, èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ è ôèíàíñîâûõ êîìïàíèé.
   Ðîññèè ñèñòåìà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íàõîäèòñÿ â ïðîöåññå ñòàíîâëåíèÿ. Íà êîíåö 1990ã. íàñ÷èòûâàëîñü âñåãî îêîëî 1,3 òûñ. áàíêîâ (èç-çà ðàçðóøèòåëüíîãî âëèÿíèÿ êðèçèñà, îñîáåííî ïîñëå 17 àâãóñòà 1998 ã.), à êîëè÷åñòâî ïðåäîñòàâëÿåìûõ èìè óñëóã èñ÷èñëÿëîñü â 30-35 ïðîòèâ 110-130 â çàïàäíûõ ñòðàíàõ. Òàêèì îáðàçîì, â Ðîññèè ìíîãèå ñåêòîðà êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû èëè íåäîñòàòî÷íî ðàçâèòû, èëè âîâñå îòñóòñòâóþò, â òîì ÷èñëå ïðàêòè÷åñêè íåò èíâåñòèöèîííûõ è èïîòå÷íûõ áàíêîâ, òðàñòîâûõ èíñòèòóòîâ, áëàãîòâîðèòåëüíûõ ôîíäîâ.
 Ôóíêöèè ðàçëè÷íûõ ñåêòîðîâ êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñóùåñòâåííî ñïåöèàëèçèðîâàíû. Îñíîâíûìè â ýòîé ñèñòåìå ÿâëÿþòñÿ Öåíòðàëüíûé áàíê (ÖÁ) è ñåòü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
 Öåíòðàëüíûé áàíê - ýòî "áàíê áàíêîâ". Îí îðãàíèçóåòñÿ ïðàâèòåëüñòâîì è èìååò äåëî íå ñ íàñåëåíèåì, à ñ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè. Îñíîâíàÿ ôóíêöèÿ ÖÁ - ôóíêöèÿ ïðåäîõðàíåíèÿ êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû îò êðèçèñîâ è ðåãóëèðîâàíèå (÷åðåç ïðåäëîæåíèå äåíåã) îáùåé ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñòðàíå.

  • Â äðóãèå ôóíêöèè ÖÁ âõîäÿò:
    • âåäåíèå îïåðàöèé ïðàâèòåëüñòâà (ÖÁ êàê áàíêèð ïðàâèòåëüñòâà),
    • ýìèññèÿ äåíåã,
    • êîíòðîëü çà äåÿòåëüíîñòüþ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ,
    • ðåãóëèðîâàíèå êîëè÷åñòâà äåíåã â ñòðàíå,
    • ïîääåðæàíèå ñòàáèëüíîñòè íàöèîíàëüíîé âàëþòû,
    • óïðàâëåíèå ãîñóäàðñòâåííûì äîëãîì.

Êîììåð÷åñêèå áàíêè ïî ñïåöèàëüíîé ëèöåíçèè îò ÖÁ ïðèíèìàþò âêëàäû îò íàñåëåíèÿ è ïðåäïðèÿòèé, à òàêæå ïðåäîñòàâëÿþò êðåäèòû ñâîèì çàåìùèêàì. Ãëàâíàÿ öåëü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ - ïîëó÷åíèå ïðèáûëè, ïîýòîìó îíè ñòðåìÿòñÿ ê ðàñøèðåíèþ ñïåêòðà ñâîèõ óñëóã. Îñíîâíûì èñòî÷íèêîì ïðèáûëè ÿâëÿåòñÿ ðàçíèöà ìåæäó ïîëó÷àåìûì è âûïëà÷èâàåìûì ïðîöåíòîì.
 Ïîìèìî êðåäèòíûõ îïåðàöèé êîììåð÷åñêèå áàíêè îñóùåñòâëÿþò ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè, êîòîðûå ïî ñâîèì ìàñøòàáàì ÿâíî äîìèíèðóþò â èõ äåÿòåëüíîñòè. Íåìàëóþ ðîëü èãðàþò òàêæå òàê íàçûâàåìûå çàáàëàíñîâûå îïåðàöèè: óïðàâëåíèå ïàêåòàìè àêöèé, êîíñóëüòèðîâàíèå, áþäæåòíîå è íàëîãîâîå ïëàíèðîâàíèå è ðÿä äðóãèõ îïåðàöèé, êîòîðûå ïðèíîñÿò áàíêàì ñîëèäíûå äîõîäû.
 Îïåðàöèè êðåäèòíî-áàíêîâñêèõ ó÷ðåæäåíèé ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü íà ïðèìåðå áàëàíñà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.

  • Èõ áàëàíñ ñîñòîèò èç äâóõ ÷àñòåé:
    • àêòèâîâ (êðåäèò), íàõîäÿùèõñÿ â ëåâîé ÷àñòè è ïîêàçûâàþùèõ, êàê èìåííî áàíêè èñïîëüçóþò ïîëó÷åííûå ñðåäñòâà;
    • ïàññèâîâ (äåáåò), ðàñïîëîæåííûõ â ïðàâîé ÷àñòè áàëàíñà, â êîòîðûå âíîñÿòñÿ ïðèâëå÷åííûå áàíêàìè äåíåæíûå ñðåäñòâà.

Àêòèâû ñîñòîÿò èç êàññîâîé íàëè÷íîñòè, ó÷åòà è ññóä, ìåæáàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ, èíâåñòèöèé è öåííûõ áóìàã, íåäâèæèìîñòè è äðóãèõ îáúåêòîâ âëîæåíèÿ ñðåäñòâ.
 Ïàññèâû (òî åñòü îáÿçàòåëüñòâà áàíêà ïåðåä âêëàä÷èêàìè) ïðåäñòàâëåíû âñåìè äåíåæíûìè òðåáîâàíèÿìè êëèåíòóðû ê áàíêó, ãëàâíûì îáðàçîì â ôîðìå äåïîçèòîâ (âêëàäîâ), à òàêæå ýìèññèåé è ðàçìåùåíèåì öåííûõ áóìàã (áàíêîâñêèõ îáëèãàöèé) è ìåæáàíêîâñêèì êðåäèòîì.
 Åñëè â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ 50-60% ññóäíîãî êàïèòàëà ôóíêöèîíèðóåò â ñôåðå ìàòåðèàëüíîãî ïðîèçâîäñòâà, òî â Ðîññèè ïîëîæåíèå èíîå. Çäåñü îñíîâíàÿ ìàññà êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ áàíêîâ íàïðàâëÿåòñÿ â ñôåðó îáðàùåíèÿ, ïîêóïêó ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã (îáëèãàöèé, ñåðòèôèêàòîâ) è ò.ï.  àêòèâíûõ îïåðàöèÿõ áàíêîâ äîìèíèðóåò êðàòêîñðî÷íûé êðåäèò, à íà äîëãîñðî÷íûå çàéìû ïðèõîäèòñÿ âñåãî 13-15%. Ðàçâèòèå ðîññèéñêîé êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñåðüåçíî ñäåðæèâàåòñÿ îòñóòñòâèåì çàêîíîâ î ãàðàíòèÿõ áàíêîâñêèõ âêëàäîâ, âîçâðàòà êðåäèòà.
 Ôóíêöèîíèðîâàíèå êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñâÿçàíî ñ äåéñòâèåì äåíåæíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà, êîòîðûé ïîêàçûâàåò âîçìîæíîñòè óâåëè÷åíèÿ áàíêàìè êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ, à çíà÷èò è óâåëè÷åíèÿ äåíåæíîé ìàññû. Ñóòü îïåðàöèé ïî ñîçäàíèþ íîâûõ äåíåã çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïðèðîñò äåïîçèòîâ â îäíîì áàíêå îòêðûâàåò âîçìîæíîñòè âûäà÷è çà èõ ñ÷åò íîâûõ êðåäèòîâ â äðóãîì áàíêå (çà âû÷åòîì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ). Ïîëó÷àòåëè ýòèõ íîâûõ êðåäèòîâ, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîãóò ïîìåñòèòü èõ â ñëåäóþùèé áàíê, êîòîðûé, ïîâòîðèâ òå æå îïåðàöèè, òàêæå ïîëó÷èò âîçìîæíîñòü âûäàâàòü íîâûå êðåäèòû (çà âû÷åòîì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ) è ò.ä.  òàáë. 10.2 ïðîäåìîíñòðèðîâàíà öåïü ñîçäàíèÿ äåïîçèòíûõ äåíåã (â åäèíèöàõ). Ïðåæäå ÷åì îáúÿñíèòü, êàê áàíê ñîçäàåò äåíüãè, ðàññìîòðèì îñíîâíûå ïîíÿòèÿ. Ôàêòè÷åñêèå ðåçåðâû (ñóììà ñðåäñòâ âíåñåííûõ íà áàíêîâñêèå ñ÷åòà è íå âûäàííûõ â êà÷åñòâå êðåäèòà) èëè îáÿçàòåëüñòâà áàíêà (â òàáë. 10.2 - ýòî 1) ïðåäñòàâëåíû îáÿçàòåëüíûìè (2) è èçáûòî÷íûìè ðåçåðâàìè (3).


Òàáëèöà 10.2. Êàê áàíêè ñîçäàþò äåíüãè

Áàíêè

1. Îáÿçàòåëüñòâà

2. Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû (ïðè íîðìå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ â 20%)

3. Èçáûòî÷íûå ðåçåðâû (ïðèðîñò êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ (1.-2)

4. Äåíüãè, êîòîðûå ìîãóò áûòü îòäàíû â ññóäó (=3)

À

100000

20000

80000

80000

Á

80000

16000

64000

64000

Â

64000

12800

51200

51200

Ã

51200

10240

40960

40960

Äðóãèå áàíêè

204800

40960

163840

163840

Îáùåå êîëè÷åñòâî ñîçäàííûõ äåíåã

400000

Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû - ýòî ìèíèìàëüíûé ðàçìåð âêëàäà, êîòîðûé ïî çàêîíîäàòåëüñòâó êîììåð÷åñêèé áàíê äîëæåí äåðæàòü â ÖÁ. Öåíòðàëüíûé áàíê òàêæå óñòàíàâëèâàåò íîðìó îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, èëè ðåçåðâíóþ íîðìó (â òàáë. 10.2 îíà ñîñòàâëÿåò 20%).
 Èçáûòî÷íûå ðåçåðâû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé êàññîâóþ íàëè÷íîñòü áàíêà, êîòîðóþ áàíê ìîæåò îòäàòü â ññóäó (4). Òàêèì îáðàçîì, îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû êîììåð÷åñêîãî áàíêà - ýòî ëèøü ÷àñòè÷íûå ðåçåðâû. Îíè çíà÷èòåëüíî ìåíüøå îáÿçàòåëüñòâ (I) è èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ (3). Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû ñëóæàò ñðåäñòâîì, ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî ÖÁ ìîæåò êîíòðîëèðîâàòü êîììåð÷åñêèå áàíêè è âîçäåéñòâîâàòü íà èõ ñïîñîáíîñòü ê êðåäèòîâàíèþ. Åñòåñòâåííî, ÷òî îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû íå ÿâëÿþòñÿ ôîíäîì ëèêâèäíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, íà êîòîðûå òå ìîãëè áû îïåðåòüñÿ â êðèòè÷åñêîé ñèòóàöèè.
 Âåðíåìñÿ ê òàáë. 10.2 100000 äåíåæíûõ åäèíèö äåïîçèòîâ (âêëàäîâ) â âèäå íàëè÷íûõ ñâåðõ óñòàíîâëåííîé Öåíòðàëüíûì áàíêîì íîðìû ðåçåðâîâ â áàíêå À ïðèâîäÿò ê ìíîãîêðàòíîìó óâåëè÷åíèþ äåïîçèòîâ âî âñåé áàíêîâñêîé ñèñòåìå. Ïðè íîðìå ðåçåðâîâ â 20%, óêàçàííîé â òàáë. 10.2, äåïîçèòû ðàñøèðÿþòñÿ â îòíîøåíèè 5:1. Òàêèì îáðàçîì, áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà ìîæåò ìóëüòèïëèöèðîâàòü (ìíîæèòü) ïðåäëîæåíèå äåíåã â ñòðàíå.
 Ôîðìóëà äåíåæíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà âûðàæàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì:
1
äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð = ------------------------------------------------.
òðåáóåìàÿ ðåçåðâíàÿ íîðìà

Ñïîñîáíîñòü áàíêîâ ñîçäàâàòü äåïîçèòíûå äåíüãè èñïîëüçóåòñÿ äëÿ óïðàâëåíèÿ äåíåæíîé ìàññîé â ñòðàíå è äëÿ âëèÿíèÿ íà äåëîâóþ àêòèâíîñòü. Ñ ïîìîùüþ äåíåæíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà ìîæíî ðàññ÷èòàòü îáùóþ ñóììó äåíåæíîé ìàññû ïðè èçìåíåíèè íîðìû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ. Äëÿ òîãî ÷òîáû îïðåäåëèòü ìàêñèìàëüíîå êîëè÷åñòâî äåíåã íà òåêóùåì ñ÷åòó, êîòîðîå ìîæåò áûòü ñîçäàíî áàíêîâñêîé ñèñòåìîé íà îñíîâå ëþáîãî äàííîãî êîëè÷åñòâà èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ, ñëåäóåò óìíîæèòü èçáûòî÷íûå ðåçåðâû íà äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð:
ìàêñèìàëüíîå óâåëè÷åíèå äåíåã íà òåêóùèõ ñ÷åòàõ = èçáûòî÷íûå ðåçåðâû õ äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð.
Ïðèáûëü áàíêîâ ñêëàäûâàåòñÿ êàê ðàçíèöà ìåæäó äîõîäàìè (îò ó÷åòíî-ññóäíûõ îïåðàöèé, èíâåñòèöèé â öåííûå áóìàãè, ðàñ÷åòíûõ è çàáàëàíñîâûõ îïåðàöèé) è ðàñõîäàìè (ïî äåïîçèòàì, ïîëó÷åííûì êðåäèòàì, îïåðàöèîííûì è àäìèíèñòðàòèâíûì èçäåðæêàì).
 Î âåëè÷èíå áàíêîâñêîé ïðèáûëè ìîæíî ñóäèòü ïî äàííûì îá îòíîøåíèè ÷èñòîé ïðèáûëè (òî åñòü ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ) ê àêòèâàì.  êîíöå 1990 ãã. îíî ñîñòàâëÿëî â ÑØÀ 3,42%, â - ßïîíèè 1,51, â Ãåðìàíèè - 1,95%.  Ðîññèè èç-çà îòíîñèòåëüíîé íåõâàòêè ññóäíîãî êàïèòàëà è ïîâûøåííîãî ñïðîñà íà íåãî ññóäíûé ïðîöåíò áûë ìíîãî âûøå (ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ÖÁ - äî 33%. Ýòèì îáúÿñíÿåòñÿ áîëåå âûñîêàÿ íîðìà áàíêîâñêîé ïðèáûëè ïî ñðàâíåíèþ î çàðóáåæíûìè áàíêàìè.  Äëÿ ñòàáèëüíîñòè êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû ïåðâîñòåïåííîå çíà÷åíèå èìååò ïðîáëåìà ëèêâèäíîñòè, òî åñòü ñïîñîáíîñòè áàíêîâ ñâîåâðåìåííî è â ïîëíîì îáúåìå ïîêðûâàòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä êðåäèòîðàìè. Äëÿ ýòîãî àêòèâû è ïàññèâû áàíêîâ äîëæíû áûòü ÷åòêî ñáàëàíñèðîâàíû, ÷òî îáåñïå÷èâàåò ñîáëþäåíèå îïòèìàëüíîãî ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó íèìè.

10.5. Äåíåæíûé ðûíîê. Ïðåäëîæåíèå äåíåã è ñïðîñ íà äåíüãè

  • Ñîñòîÿíèå äåíåæíîãî ðûíêà îïðåäåëÿåòñÿ äâóìÿ ôàêòîðàìè:
    • 1) ïîòðåáíîñòüþ ýêîíîìèêè â äåíüãàõ (òî åñòü ñïðîñîì íà íèõ) è
    • 2) ôàêòè÷åñêèì ïîñòóïëåíèåì äåíåã â îáîðîò (òî åñòü èõ ïðåäëîæåíèåì).

Åñëè â îáîðîòå áîëüøå äåíåã, ÷åì òðåáóåòñÿ õîçÿéñòâó, òî ýòî ïðèâåäåò ê îáåñöåíèâàíèþ äåíåã - ïîíèæåíèþ èõ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè.
 Ôîðìèðîâàíèå ïðåäëîæåíèÿ äåíåã è ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîé ìàññû ÿâëÿåòñÿ âàæíåéøåé ôóíêöèåé ãîñóäàðñòâà.

  •  ôîðìèðîâàíèè äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ïðèíèìàþò ó÷àñòèå òðè ñóáúåêòà:
    • Öåíòðàëüíûé áàíê,
    • ñèñòåìà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ,
    • íàñåëåíèå.

Öåíòðàëüíûé áàíê ðåãóëèðóåò ïðåäëîæåíèå äåíåã ÷åðåç ýìèññèþ (êàê íàëè÷íûõ äåíåã â îáðàùåíèè, òàê è êðåäèòíûõ). Êðîìå òîãî, ÖÁ ðåãóëèðóåò ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, óâåëè÷èâàÿ ïðåäëîæåíèå êðåäèòíûõ äåíåã â ñëó÷àå åãî ñíèæåíèÿ è ñîêðàùàÿ ïðåäëîæåíèå ïðè åãî ïîâûøåíèè. Òàêèì îáðàçîì, èçìåíåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè âëèÿåò íà êàïèòàëîâëîæåíèÿ è èíâåñòèöèîííóþ àêòèâíîñòü â öåëîì. Àíàëîãè÷íûì îáðàçîì íà ïðåäëîæåíèå äåíåã âëèÿþò îïåðàöèè ïî êóïëå-ïðîäàæå öåííûõ áóìàã: ñêóïàÿ èõ, áàíê óâåëè÷èâàåò êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè, è íàîáîðîò.
 Åñëè äëÿ êðàòêîñòè èçëîæåíèÿ âñþ äåíåæíóþ ìàññó ïðåäñòàâèòü êàê ñóììó íàëè÷íûõ äåíåã è äåïîçèòîâ (íå äåëàÿ ðàçëè÷èÿ ìåæäó ðàçíûìè âêëàäàìè), òî ìîäåëü äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ áóäåò âûãëÿäåòü ñëåäóþùèì îáðàçîì.  ðåàëüíîé ýêîíîìèêå ïîìèìî íàëè÷íûõ äåíåã ÷àñòü äîõîäîâ ýêîíîìè÷åñêèå ñóáúåêòû ïåðåâîäÿò âî âêëàäû (äåïîçèòû) êîììåð÷åñêèì áàíêàì. Òå æå (êàê áûëî ïîêàçàíî â ðàçä. 10.4) ïîëó÷àþò âîçìîæíîñòü âûäàâàòü êðåäèòû, âûçûâàÿ òàêèì îáðàçîì ïðîöåññ ìóëüòèïëèêàòèâíîãî (íàðàñòàþùåãî) ðàñøèðåíèÿ äåíåæíîé ìàññû.
 Â ïðåäëîæåíèè äåíåã âàæíóþ ðîëü èãðàåò äåíåæíàÿ áàçà - òà ÷àñòü äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ, êîòîðóþ îïðåäåëÿåò è íåïîñðåäñòâåííî ñîçäàåò Öåíòðàëüíûé áàíê.

  • Îíà îáåñïå÷èâàåòñÿ àêòèâàìè Öåíòðàëüíîãî áàíêà, âàæíåéøèìè ñðåäè êîòîðûõ ÿâëÿþòñÿ:
    • çîëîòîâàëþòíûå ðåçåðâû,
    • öåííûå áóìàãè,
    • êðåäèòû êîììåð÷åñêèì áàíêàì.

Âõîäÿùèå â äåíåæíóþ áàçó îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ âìåñòå ñ íàëè÷íûìè äåíüãàìè íàçûâàþò äåíüãàìè âûñîêîé ýôôåêòèâíîñòè.
 Îáúåì äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ íàõîäèòñÿ â ïðÿìîé çàâèñèìîñòè îò âåëè÷èíû äåíåæíîé áàçû è â îáðàòíîé - îò êîýôôèöèåíòà äåïîíèðîâàíèÿ è íîðìû ðåçåðâèðîâàíèÿ. Êîýôôèöèåíò äåïîíèðîâàíèÿ è íîðìà ðåçåðâèðîâàíèÿ (èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ) ÿâëÿþòñÿ óáûâàþùèìè ôóíêöèÿìè îò ñòàâêè ïðîöåíòà (ïîñêîëüêó ðîñò ïðîöåíòíîé ñòàâêè âûçûâàåò ñíèæåíèå âåëè÷èíû èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ â ñèëó ïðèâëåêàòåëüíîñòè êðåäèòà äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ). Äëÿ íàñåëåíèÿ ðîñò ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïîâûøàåò ïðèâëåêàòåëüíîñòü äåïîçèòîâ è ïðèâîäèò ê óìåíüøåíèþ äîëè íàëè÷íûõ äåíåã.

  • Òàêèì îáðàçîì, âåëè÷èíà äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ñêëàäûâàåòñÿ ïîä âëèÿíèåì:
    • ðàçìåðà äåíåæíîé áàçû;
    • ñîîòíîøåíèÿ ðåçåðâû - äåïîçèòû;
    • ñîîòíîøåíèÿ íàëè÷íîñòü - äåïîçèòû.

Ñïðîñ íà äåíüãè âûðàæàåò æåëàíèå ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ èìåòü â ñâîåì ðàñïîðÿæåíèè â îïðåäåëåííûé ìîìåíò âðåìåíè íåêîòîðóþ âåëè÷èíó äåíåã (â ñîîòâåòñòâèÿ ñî ñâîèìè âîçìîæíîñòÿìè). Çíà÷èò, ñïðîñ íà äåíüãè - âåëè÷èíà äîñòàòî÷íî ñòðîãî ôèêñèðîâàííàÿ.
 Â ýêîíîìè÷åñêîé íàóêå àíàëèç äåíåæíîãî ñïðîñà îòäåëüíûìè ýêîíîìèñòàìè è èõ ïîñëåäîâàòåëÿìè ïðîâîäèòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ èõ êîíöåïöèÿìè ñïðîñà íà äåíüãè.

  • Íàèáîëåå èçâåñòíû:
    • êëàññè÷åñêàÿ êîíöåïöèÿ (âûäåëÿåò òîëüêî òðàíñàêöèîííûé ñïðîñ íà äåíüãè, òî åñòü ñïðîñ ñî ñòîðîíû ñäåëîê),
    • òåîðèÿ Äæ. Ì. Êåéíñà,
    • ìîäåëè Ó. Áàóìîëÿ - Äæ. Òîáèíà.

 äâóõ ïîñëåäíèõ ñïðîñ íà äåíüãè ðàññìàòðèâàåòñÿ ñ òî÷êè çðåíèÿ îïòèìèçàöèè äåíåæíîãî çàïàñà ýêîíîìè÷åñêîãî ñóáúåêòà.
 Â ïîðòôåëüíûõ òåîðèÿõ (ó÷èòûâàÿ, ÷òî äåíüãè ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç âàæíåéøèõ âèäîâ àêòèâîâ) ñïðîñ íà äåíüãè óâÿçàí ñî ñïðîñîì íà îñòàëüíûå âàæíåéøèå àêòèâû. Ñðåäè ýòîãî íàïðàâëåíèÿ àíàëèçà ñïðîñà - ìîíåòàðèçì. Îäíèì èç ïåðâûõ ôóíêöèþ äåíåæíîãî ñïðîñà, â êîòîðîé äåíüãè âûñòóïàþò êàê âèä ñðåäè øèðîêîãî íàáîðà àêòèâîâ, ïðåäëîæèë Ì. Ôðèäìàí. Ïî Ôðèäìàíó, ñïðîñ íà äåíüãè åñòü ôóíêöèÿ ïÿòè ïåðåìåííûõ: óðîâíÿ öåí, äîõîäíîñòè ïî àêöèÿì è îáëèãàöèÿì ìèíóñ èíôëÿöèÿ, èíôëÿöèè, ñîâîêóïíîãî áîãàòñòâà, èñ÷èñëåííîãî â ñîîòâåòñòâèè ñ êîíöåïöèåé ïåðìàíåíòíîãî äîõîäà. Õàðàêòåð âëèÿíèÿ íà äåíåæíûé ñïðîñ î÷åâèäåí: ðîñò óðîâíÿ öåí âåäåò ê ðîñòó ñïðîñà íà ðåàëüíûå äåíåæíûå îñòàòêè, è íàîáîðîò. Ðîñò èíôëÿöèè âåäåò ê ñíèæåíèþ ðåàëüíîé öåííîñòè äåíåã è ðîñòó öåííîñòè ðåàëüíûõ áëàã, ÷òî ïîðîæäàåò "áåãñòâî îò äåíåã".

  • Êàê ïðàâèëî, â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàçëè÷àþò òðè âèäà ñïðîñà íà äåíüãè:
    • ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû ñäåëîê,
    • ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ,
    • îáùèé ñïðîñ íà äåíüãè (îáúåäèíÿþùèé äâà ïåðâûõ âèäà).

Ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû ñäåëîê (òî åñòü ïîêóïîê íàñåëåíèåì òîâàðîâ è óñëóã, à ïðåäïðèÿòèé - äëÿ îïëàòû òðóäà, ìàòåðèàëîâ, ýíåðãèè è ò.ä.) çàâèñèò îò òîãî, êàêîå êîëè÷åñòâî äåíåã íåîáõîäèìî äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê äëÿ âûøåïåðå÷èñëåííûõ öåëåé.

  • Ýòî êîëè÷åñòâî äåíåã îïðåäåëÿåòñÿ ñòîèìîñòüþ ÂÍÏ. Ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû ñäåëîê, òàêèì îáðàçîì, èçìåíÿåòñÿ ïðîïîðöèîíàëüíî ñòîèìîñòè ÂÍÏ.
  • Íà êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ ñäåëîê, òàêæå âëèÿåò ñêîðîñòü èõ îáîðîòà: ÷åì áûñòðåå äåíüãè îáîðà÷èâàþòñÿ, òåì áîëüøåå êîëè÷åñòâî ñäåëîê îíè óñïåâàþò îáñëóæèòü, è òåì ìåíüøå èõ ïîòðåáóåòñÿ äëÿ ñäåëîê. Íàïðèìåð, ïðè òðåõ îáîðîòàõ â ãîä êàæäîé äåíåæíîé åäèíèöû êîëè÷åñòâî äåíåã äëÿ ñäåëîê áóäåò âòðîå ìåíüøå, ÷åì ñóììà òîâàðîâ è óñëóã ïî ñòîèìîñòè. Îòñþäà ôîðìóëà äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, îïðåäåëÿþùàÿ êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè:

Êîëè÷åñòâî äåíåã = Ñóììà öåí âñåõ òîâàðîâ è óñëóã/×èñëî îáîðîòîâ îäíîé äåíåæíîé åäåíèöû = Ñòîèìîñòü ÂÍÏ/×èñëî îáîðîòîâ îäíîé äåíåæíîé åäåíèöû.
Èòàê, äåíåã â îáîðîòå äîëæíî áûòü íå áîëüøå, íî è íå ìåíüøå íåîáõîäèìîãî êîëè÷åñòâà.
 Ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ ÿâëÿåòñÿ ïî ñâîåé ñóòè ñïðîñîì íà äåíüãè êàê íà ñðåäñòâî ñáåðåæåíèÿ. Äåíüãè ìîæíî äåðæàòü â ðàçëè÷íûõ ôîðìàõ ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ: â âèäå àêöèé (ïîëó÷åíèÿ äèâèäåíäîâ), îáëèãàöèé (ôèêñèðîâàííûé ïðîöåíò), íàëè÷íûõ èëè ÷åêîâûõ âêëàäîâ. Îäíàêî äëÿ õðàíåíèå äåíåã â çàïàñàõ ñâÿçàíî î ïîòåðåé ïðîöåíòà, è òîãäà èõ âëàäåëåö èñïûòûâàåò "èçäåðæêè óïóùåííûõ âîçìîæíîñòåé". ×åì âûøå ñòàâêà ïðîöåíòà, íàïðèìåð ïî òåêóùèì âêëàäàì, òåì íåâûãîäíåå õðàíèòü äåíüãè êàê çàïàñ íàëè÷íûõ.
 Åñëè ñïðîñ íà äåíüãè äëÿ ñäåëîê - âåëè÷èíà îòíîñèòåëüíî óñòîé÷èâàÿ è íå çàâèñèò îò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (îíà ïðåäîïðåäåëÿåòñÿ ñòîèìîñòüþ ÂÍÏ èëè ñóììîé öåí òîâàðîâ è ÷èñëîì îáîðîòîâ äåíåæíîé åäèíèöû), òî ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ äëÿ ñáåðåæåíèé çàâèñèò îò ïðîöåíòíîé ñòàâêè. ×åì îíà âûøå, òåì äîðîæå îáõîäèòñÿ õðàíåíèå äåíåã â çàïàñå, òåì ìåíüøå ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ. ×åì íèæå ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, òåì âûãîäíåå äåðæàòü äåíüãè â çàïàñàõ.
 Òàêèì îáðàçîì, òðåòèé âèä ñïðîñà - îáùèé ñïðîñ íà äåíüãè - çàâèñèò îò ñòîèìîñòè ÂÍÏ (â ÷àñòè ñïðîñà äëÿ ñäåëîê) è îò ïðîöåíòíîé ñòàâêè (ïðè îïðîñå ñî ñòîðîíû àêòèâîâ).
 ×òî æå êàñàåòñÿ äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ, òî, êàê ãîâîðèëîñü âûøå, åãî ìîæíî èçìåíÿòü ïóòåì ïðîâåäåíèÿ îïðåäåëåííîé ïîëèòèêè ñî ñòîðîíû ïðàâèòåëüñòâà è ÖÁ.
 Äåíåæíûé ðûíîê îáúåäèíÿåò ñïðîñ íà äåíüãè è èõ ïðåäëîæåíèå. Íà ðûíêå óñòàíàâëèâàåòñÿ äåíåæíîå ðàâíîâåñèå. Êàê è íà ðûíêå òîâàðîâ, ïåðåñå÷åíèå êðèâîé ñïðîñà íà äåíüãè è ëèíèè èõ ïðåäëîæåíèÿ îïðåäåëÿåò öåíó ðàâíîâåñèÿ, òî åñòü ðàâíîâåñíóþ ñòàâêó ïðîöåíòà, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ öåíîé äåíåã.

10.6. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà

Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå âàæíûõ íàïðàâëåíèé ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè. Äëÿ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû îíà èìååò ïåðâîñòåïåííîå çíà÷åíèå. Ãîñóäàðñòâåííîå êðåäèòíî-äåíåæíîå ðåãóëèðîâàíèå îñóùåñòâëÿåò Öåíòðàëüíûé áàíê ñ ïîìîùüþ ñïåöèôè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ ðåãóëèðîâàíèÿ. Îñíîâíûå èíñòðóìåíòû ïðåäñòàâëåíû íà ðèñ. 10.6. Ëþáîé èç ýòèõ âèäîâ êðåäèòíî-äåíåæíîãî êîíòðîëÿ ñî ñòîðîíû ÖÁ âëèÿåò íà èçìåíåíèå äåíåæíîé ìàññû â ñòðàíå.
 Ïîëèòèêà ó÷åòíîé ñòàâêè (äèñêîíòíàÿ ïîëèòèêà) âûðàæàåòñÿ â ðåãóëèðîâàíèè ñòàâêè ïåðåó÷åòà â Öåíòðàëüíîì áàíêå âåêñåëåé (ïèñüìåííûõ îáÿçàòåëüñòâ äîëæíèêîâ óïëàòèòü îïðåäåëåííóþ ñóììó â çàðàíåå îãîâîðåííûé ñðîê â óñòàíîâëåííîì ìåñòå), ïîñòóïèâøèõ îò êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Òå æå, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîëó÷àþò âåêñåëÿ îò ïðîìûøëåííûõ, òîðãîâûõ è ïðî÷èõ êîìïàíèé. Ïðè îïðåäåëåíèè ñâîåãî ññóäíîãî ïðîöåíòà êîììåð÷åñêèå áàíêè îðèåíòèðóþòñÿ íà ó÷åòíóþ ñòàâêó ÖÁ.
 Èçìåíåíèå âåëè÷èíû ó÷åòíîé ñòàâêè çàâèñèò îò ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìè÷åñêèé êîíúþíêòóðû: â óñëîâèÿõ ñïàäà ñòàâêà ïîíèæàåòñÿ è êðåäèò ðàñøèðÿåòñÿ, à ïðè ïîäúåìå è óãðîçå ïåðåãðåâà ýêîíîìèêè (òî åñòü óãðîçû âûõîäà ïðîèçâîäñòâà çà ïðåäåëû ïëàòåæåñïîñîáíîãî ñïðîñà íà ðûíêå) ñòàâêà ïîâûøàåòñÿ, à îáúåì êðåäèòîâàíèÿ ñîêðàùàåòñÿ.
Ðèñ. 10.6. Îñíîâíûå èíñòðóìåíòû êðåäèòíî-äåíåæíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ.
Ðèñ. 10.6
Ñîãëàñíî ñèñòåìå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, êîììåð÷åñêèå áàíêè îáÿçàíû õðàíèòü îïðåäåëåííóþ ÷àñòü ñâîèõ êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ íà áåñïðîöåíòíûõ ñ÷åòàõ Öåíòðàëüíîãî áàíêà. Âåëè÷èíà ðåçåðâîâ óñòàíàâëèâàåòñÿ ÖÁ â îòíîøåíèè äåïîçèòîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è êîëåáëåòñÿ îò 5 äî 20%. Êàê è ó÷åòíàÿ ñòàâêà, ðàçìåð ðåçåðâîâ ðåãóëèðóåòñÿ â çàâèñèìîñòè îò ýêîíîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðû. Ïðè ýêîíîìè÷åñêîì ïîäúåìå ðîñò íîðìû ðåçåðâîâ îãðàíè÷èâàåò êðåäèòíûå âîçìîæíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è, ñëåäîâàòåëüíî, èõ êðåäèòíóþ ýêñïàíñèþ. Ñíèæåíèå íîðìû ðåçåðâîâ ïðè ýêîíîìè÷åñêîì ñïàäå îçíà÷àåò ðàñøèðåíèå êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ áàíêîâ è îáúåìà èõ êðåäèòíûõ îïåðàöèé, ãëàâíûì îáúåêòîì ðåãóëèðîâàíèÿ íîðìû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ ÿâëÿþòñÿ êîììåð÷åñêèå áàíêè, à äðóãèå èíñòèòóòû îáû÷íî ñëåäóþò ïðîöåíòíîé ïîëèòèêå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
 Ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîé ìàññû ñ ïîìîùüþ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå âûðàæàåòñÿ â êóïëå-ïðîäàæå ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé êðåäèòíî-áàíêîâñêèìè ó÷ðåæäåíèÿìè. Ïðîäàâàÿ îáëèãàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå, ÖÁ òàêèì îáðàçîì óìåíüøàåò êðåäèòíûå ðåñóðñû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è äðóãèõ êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ. Ýòè îïåðàöèè ÖÁ óìåíüøàþò ïðåäëîæåíèå êðåäèòà áàíêàìè è, ñëåäîâàòåëüíî, ñïîñîáñòâóþò ïîâûøåíèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà ðûíêå. È íàîáîðîò, ñêóïàÿ ÷àñòü òàêèõ öåííûõ áóìàã, ÖÁ ðàñøèðÿåò êðåäèòíûå ðåñóðñû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è äðóãèõ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé.
 Ïðÿìîå àäìèíèñòðàòèâíîå âîçäåéñòâèå ãîñóäàðñòâà íà êðåäèòíî-áàíêîâñêóþ ñèñòåìó ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç îñíîâíûõ ñðåäñòâ êðåäèòíî-äåíåæíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, îñóùåñòâëÿåìîãî Öåíòðàëüíûì áàíêîì. Íà ïðàêòèêå îíî íàõîäèò âûðàæåíèå â ïðÿìûõ ïðåäïèñàíèÿõ êðåäèòíûì ó÷ðåæäåíèÿì â ôîðìå ðàçëè÷íûõ äèðåêòèâ, èíñòðóêöèé, à òàêæå ïðèìåíåíèÿ ñàíêöèé. Ýòè ìåðû â îñíîâíîì ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ íà êîììåð÷åñêèå è ñáåðåãàòåëüíûå áàíêè.
 ÖÁ êîíòðîëèðóåò äåÿòåëüíîñòü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ (îñîáåííî ñîìíèòåëüíûå îïåðàöèè), ïðîâîäèò ðåãóëÿðíûå ðåâèçèè êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé. Áîëüøîå çíà÷åíèå â êðåäèòíîì ðåãóëèðîâàíèè èìååò çàêîíîäàòåëüíàÿ è íîðìàòèâíàÿ ïðàêòèêà, îñóùåñòâëÿåìàÿ îðãàíàìè ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòè - ïàðëàìåíòîì, ïðàâèòåëüñòâîì, ìåñòíîé àäìèíèñòðàöèåé.
 Ñ êðåäèòíûì ðåãóëèðîâàíèåì òåñíî ñâÿçàíî ðåãóëèðîâàíèå íàëè÷íî-äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè, òàêæå îñóùåñòâëÿåìîå ÖÁ. Åãî ïîëèòèêà â ýòîé îáëàñòè òåñíî óâÿçûâàåòñÿ ñ âûøåïåðå÷èñëåííûìè ÷åòûðüìÿ ñïîñîáàìè êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, à ñëåäîâàòåëüíî, ñôåðû îáðàùåíèÿ êðåäèòíûõ (äåïîçèòíûõ) äåíåã. Ìåæäó êðåäèòíûì ðåãóëèðîâàíèåì è ðåãóëèðîâàíèåì ìàññû äåíåã â îáðàùåíèè ñóùåñòâóþò ñëîæíûå âçàèìîñâÿçè. Íàïðèìåð, åñëè Öåíòðàëüíûé áàíê îñóùåñòâëÿåò àêòèâíûå îïåðàöèè ïî ïðîäàæå öåííûõ áóìàã, òî ýòî äåéñòâèå ïðèâîäèò ê ñîêðàùåíèþ ïðåäëîæåíèÿ äåïîçèòíûõ äåíåã, è íàîáîðîò, ïîêóïêà òàêèõ áóìàã ðàâíîñèëüíà ðàñøèðåíèþ äåïîçèòíîé ÷àñòè äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè. Àíàëîãè÷íî âëèÿíèå è ïðîöåíòíîé ïîëèòèêè ÖÁ, è ñèñòåìû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ.

Âàæíåéøèå òåðìèíû è ïîíÿòèÿ

10.1. Ñóùíîñòü è ôóíêöèè äåíåã

äåíüãè

ôóíêöèè äåíåã

10.2. Êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìîå äëÿ îáðàùåíèÿ

äåíåæíîå îáðàùåíèå

çàêîí äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ

äåíåæíàÿ ñèñòåìà

 

10.3. Âèäû äåíåã è ïîêàçàòåëè äåíåæíîé ìàññû

íàëè÷íûå äåíüãè

äåíåæíàÿ ìàññà

áåçíàëè÷íûå äåíüãè

äåíåæíûå àãðåãàòû

10.4. Êàê áàíêè ñîçäàþò äåíüãè. Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð

êðåäèò

íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ

öåíòðàëüíûé áàíê

äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð

10.5. Äåíåæíûé ðûíîê. Ïðåäëîæåíèå äåíåã è ñïðîñ íà äåíüãè

ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû ñäåëîê

ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ

10.6. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà

äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà

îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå

Âîïðîñû äëÿ ïîâòîðåíèÿ è çàäàíèÿ

  1. ×òî òàêîå äåíüãè? ×åì õàðàêòåðèçóåòñÿ èõ ïðèðîäà â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ?
  2. Îáúÿñíèòå îñíîâíûå ôóíêöèè, êîòîðûå âûïîëíÿþò äåíüãè.
  3. Êàêèå âèäû äåíåã âû çíàåòå?
  4. ×òî îïðåäåëÿåò ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå äåíåã?
  5. Îáúÿñíèòå, êàê äåéñòâóåò çàêîí äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
  6. ×òî òàêîå äåíåæíàÿ ñèñòåìà?
  7. Êàêèå ôóíêöèè âûïîëíÿåò êðåäèò?
  8. Êàêîâà ñòðóêòóðà êðåäèòíî-áàíêîâñêîé ñèñòåìû?
  9. ×òî òàêîå áàíêîâñêèå àêòèâû è ïàññèâû?
  10. ×òî òàêîå ñòàâêà ïðîöåíòà?
  11. Êàê äåéñòâóåò äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð?
  12. ×òî ïîíèìàåòñÿ ïîä áàíêîâñêîé ëèêâèäíîñòüþ?
  13. Íàçîâèòå âàæíåéøèå èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.

Ëèòåðàòóðà

Îñíîâíàÿ

  1. Íîñîâà Ñ.Ñ. Ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ: Ó÷åáíèê. - Ì.: ÂËÀÄÎÑ, 1999. - Ãë. 29-31, ñ. 248-287.
  2. Ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. È.Ï. Íèêîëàåâîé. - Ì.: Ïðîñïåêò, 1999. - Ãë. 17, ñ. 291-306.
  3. Êîçûðåâ Â.Ì. Îñíîâû ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè: Ó÷åáíèê. - Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2000. - Ãë. 5, ñ. 105-122, ãë. 10, ñ. 232-257.
  4. Ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Â.Ä. Êàìàåâà. - Ì.: ÂËÀÄÎÑ, 1999. - Ãë. 14-15, ñ. 299-368.
  5. Ýêîíîìèêà: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Ä.Â. Âàëîâîãî. - Ì.: Ùèò-Ì, 1999. - Ãë. XII-XIII, ñ. 219-238, 241-246.

Äîïîëíèòåëüíàÿ

  1. Ìàêêîííåëë Ê.Ð., Áðþ Ñ.Ë. Ýêîíîìèêñ: ïðèíöèïû, ïðîáëåìû è ïîëèòèêà: Ó÷åáíèê / Ïåð. ñ àíãë. - Ì.: Èíôðà-Ì, 1999. - Ãë. 13-15 ñ. 273-340.
  2. Ôèøåð Ñ., Äîðíáóø Ð., Øìàëåíçè Ð. Ýêîíîìèêà / Ïåð. ñ àíãë. - Ì.: Äåëî, 1999. - Ãë. 26-27, ñ. 473-511.
  3. Ýêîíîìèêà: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. À.Ñ. Áóëàòîâà. - Ì.: Þðèñòú, 1999. - Ãë. 23, ñ. 447-492.
  4. Êóðñ ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè: Ó÷åáíîå ïîñîáèå / Ðóêîâîäèòåëü àâò. êîëë. À.Â. Ñèäîðîâè÷. - Ì.: ÄÈÑ, 2001. - Ãë. 26-27, ñ. 280-297.
  5. Êóðñ ýêîíîìèêè / Ïîä ðåä. Á.À. Ðàéçáåðãà - Ì.: ÈÍÔÐÀ-Ì, 1997. - ñ. 266-318, 368-388.
  6. Îáùàÿ òåîðèÿ äåíåã è êðåäèòà. / Ïîä ðåä. Å.Ô. Æóêîâà - Ì.: ÞÍÈÒÈ, 1998. - ñ. 5-291.
  7. Ôèíàíñû, äåíåæíîå îáðàùåíèå, êðåäèò / Ïîä ðåä. Ë.À. Äðîáîçèíîé - Ì.: ÞÍÈÒÈ, 2000. - ñ. 11-58, 327-428.
  8. Áàëàáàíîâ È.Ê. Äåíüãè è ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû. - Ì., 2000.
  9. Õîäîâ Ä.Ã. Îñíîâû ãîñóäàðñòâåííîé ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè. - Ì., 1997.

.

Âàø êîììåíòàðèé î êíèãå
Îáðàòíî â ðàçäåë Ýêîíîìèêà è ìåíåäæìåíò












 





Íàâåðõ

sitemap:
Âñå ïðàâà íà êíèãè ïðèíàäëåæàò èõ àâòîðàì. Åñëè Âû àâòîð òîé èëè èíîé êíèãè è íå æåëàåòå, ÷òîáû êíèãà áûëà îïóáëèêîâàíà íà ýòîì ñàéòå, ñîîáùèòå íàì.